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石油化工行业:美天然气价格创新高,化肥淡季出口关税下调3个百分点

来源:  类别:行业资讯  更新时间:2009-12-21 11:59:19  阅读

1. 原油商品属性再次凸显美天然气创新高上周 WTI、brent 期货分别收于73 美元/桶和73.88 美元/桶,较上周上涨3.36和2.11 美元/桶。虽然上周美元强势反弹,美股也出现回调,但是因为较佳的美国经济数据,对未来石油需求预期有所改观,原油的基本面起到了支撑作用。预计未来金融属性将会逐步减弱,取而代之的将是商品属性。

  本周 Nymex 天然气价格持续走高,收于5.77 美元/mmbtu,创下本轮反弹以来新高。北美企稳骤降,取暖需求高于去年同期23%,支撑了天然气需求,库存下降速度高于市场预期;而且天然气的钻井数量下降也降低了未来供给的增长预期。如果从基本面看,只要气候逐步改善,并且非传统天然气的增势不减,天然气价格可能在今冬创下新高后有所回落。

  2.石油石化大盘股的超额收益仍将持续上周地产股大跌的情况下大盘出现了大幅调整,中国石油和中国石化表现出较强的抗跌性,我们认为明年原油价格温和上涨的情况下,炼油的业绩仍将获得保障,因此现对于地产股而言,业绩安全边际更强,在保守明年0.8 元/股业绩的预测下,估值不高于16 倍。预计中石化的资产注入将在明年年初有所动作,对业绩增厚预计在0.05-0.06 元/股,港股市场的估值也接近了8 倍PE 的底线,港股市场逐步承认新定价机制,将会推动A 股的进一步上涨。因此我们认为中石化和中石油仍然是兼备防御和进攻的较好的大盘品种。

  3. 化肥淡季出口关税下调3 个百分点2010 年化肥出口关税调整,尿素、磷铵的淡季出口关税从10%下调至7%,利好化肥出口。

  上周国内尿素价格受淡季关税下调以及铁路运输成本增加推动而继续上涨,主流出厂报价涨至1800-1850 元/吨,在国内淡储市场仍然低迷的情况下,出口市场成为关键。

  上周磷复肥会议认为磷肥市场仍将保持供需偏紧的局面,64%磷酸二铵主流出厂价维持在2350-2400 元/吨。

  复合肥企业开工上升带动钾肥市场好转,港口红钾报价在 2950-3000 元/吨,未来价格仍需关注进口合同谈判及复合肥市场走势。

  4. 天然橡胶价格上涨上周天然橡胶价格上涨 1300 元至22600 元/吨。下游市场需求的持续转暖,是推动国际橡胶价格强劲上涨的主要原因;天气因素可能导致2010 年天然橡胶产量的下降,也使得天然橡胶供需预期偏紧。国内天然橡胶停割期将延续至明年4月份,天然橡胶生产处于真空期,市场库存将逐步消化;天然橡胶进口关税下调幅度低于预期,也支撑了天然橡胶价格。国信证券股份有限公司

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